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Na última terça-feira (25), o preço do minério de ferro apresentou uma queda na Ásia, influenciado pelo aumento no custo do coque, que pressionou as margens das siderúrgicas da China. Essa situação teve um impacto mais significativo do que a expectativa de reposição de estoques em virtude do feriado do Dia Nacional da China. O contrato mais negociado para janeiro na Bolsa de Mercadorias de Dalian (DCE) fechou o dia com uma desvalorização de 0,28%, cotado a 713,50 iuanes por tonelada. Na Bolsa de Cingapura, o contrato referência para setembro registrava uma diminuição de 0,39%, alcançando o valor de US$ 97,05 por tonelada. Para aqueles que acompanham o mercado de commodities e as ações relacionadas ao setor siderúrgico, essa movimentação evidencia que a demanda por estoques não é suficiente quando os custos de produção do aço aumentam e impactam negativamente as margens.
Aumento no custo do coque
As principais usinas produtoras de coque iniciaram uma nova rodada de reajustes, elevando os preços em aproximadamente 100 a 110 iuanes por tonelada. Algumas usinas localizadas em Hebei e Tianjin aceitaram esses novos valores a partir de 26 de agosto, em um cenário já afetado por restrições na oferta de carvão para coque.
O carvão para coque é um insumo fundamental na produção siderúrgica. A escassez desse recurso na China se intensificou após um acidente fatal em uma mina em maio, resultando em inspeções mais rigorosas e limitando a produção de carvão bruto, mesmo com a retomada das atividades.
A avaliação da Donghai
A Donghai Futures destacou que a lucratividade das siderúrgicas é um fator crítico para a demanda por minério. Essa perspectiva desafia o otimismo momentâneo daqueles que acreditam apenas na recomposição dos estoques antes do feriado nacional chinês.
O feriado do Dia Nacional na China ocorrerá entre 1º e 7 de outubro de 2026, com fechamento dos mercados locais nesse período e reabertura programada para o dia 8. Normalmente, esse calendário impulsiona compras industriais, mas não resolve a questão crucial das margens quando os custos do coque aumentam.
Limitações à alta dos preços
A recente valorização do minério, que alcançou seu ápice nos últimos trinta dias durante as negociações, foi sustentada pela expectativa das aquisições das siderúrgicas. Esse fator impede uma interpretação excessivamente negativa sobre o mercado.
A situação financeira das usinas é determinante. Quando os preços do minério sobem junto com os custos do coque, as siderúrgicas precisam decidir entre aumentar seus estoques, diminuir a produção ou aceitar margens menores. Esse cenário é o que torna arriscada a aposta em ganhos rápidos apenas devido ao feriado.
Para os investidores e interessados no setor, isso gera um aviso direto sobre o risco envolvido em seguir narrativas otimistas. Embora o preço do minério possa receber suporte ocasional devido a compras específicas, a pressão gerada pelo aumento no custo do coque levanta uma pergunta crucial para os próximos dias: até onde as siderúrgicas chinesas estão dispostas a pagar mais sem comprometer sua produção e lucros?
